Ano ang mga Stablecoin at Paano Ito Gumagana?

Ang mga stablecoin ay naging pangunahing bahagi ng cryptocurrency ecosystem. Kung bago ka sa mundo ng crypto, ang pag-unawa sa mga stablecoin ay mahalaga. Sa artikulong ito, i-explore natin ang papel ng mga stablecoin, ang iba’t ibang uri, kung paano gumagana ang mga ito, ang kanilang mga panganib, at ang kahalagahan ng mga ito sa pinansyal na espasyo.

Ano ang Stablecoins?

Ang mga stablecoin ay isang uri ng cryptocurrency na idinisenyo upang mapanatili ang isang matatag na halaga. Karaniwang naka-peg ang mga ito sa isang reserba ng mga asset, tulad ng mga fiat currency (tulad ng US dollar) o mga commodity (tulad ng ginto), o kahit na iba pang cryptocurrencies (tulad ng Bitcoin o Ethereum).

Noong 2024, ang stablecoin market cap ay tumaas mula $83 bilyon noong nakaraang taon hanggang $173 bilyon, na nagpapahiwatig ng lumalaking pagtanggap sa kabila ng mga paminsan-minsang hamon tulad ng mga isyu sa depegging o liquidity.

Mga Uri ng Stablecoin

Mayroong ilang mga uri ng mga stablecoin sa merkado. Narito ang tatlong nangungunang ayon sa market capitalization:

• Tether (USDT): Ang pinakamalawak na ginagamit na stablecoin, na naka-pegged sa US dollar, na may market capitalization na $119 bilyon.
• USD Coin (USDC): Isa pang US dollar-pegged stablecoin na nakatiis sa malaking depegging noong 2023, na ngayon ay nagkakahalaga ng $35.57 bilyon.
• Dai (DAI): Isang desentralisadong stablecoin na pangunahing sinusuportahan ng Ethereum (ETH) sa pamamagitan ng Maker Protocol, na may market capitalization na $5.87 bilyon.

Paano Gumagana ang Stablecoins?

Ang pangunahing layunin ng mga stablecoin ay magbigay ng katatagan ng presyo sa pabagu-bagong merkado ng crypto. Upang makamit ito, ang mga stablecoin ay karaniwang naka-peg sa mga asset gaya ng US dollar sa isang 1:1 ratio. Halimbawa, para sa bawat stablecoin na inisyu, sinusuportahan ito ng katumbas na halaga ng fiat currency (tulad ng USD) o collateral (tulad ng mga cryptocurrencies).

Ang mga stablecoin ay maaaring uriin sa tatlong kategorya batay sa kung paano nila pinapanatili ang kanilang halaga:

1. Fiat-Collateralized Stablecoins: Ang mga ito ay sinusuportahan ng fiat currency tulad ng US dollar o euro. Para sa bawat unit ng stablecoin na inisyu, ang issuer ay may hawak na katumbas na halaga ng fiat na nakalaan.
2. Crypto-Collateralized Stablecoins: Ang mga ito ay sinusuportahan ng iba pang mga cryptocurrencies, tulad ng Ethereum, at kadalasang desentralisado. Ang isang halimbawa ay ang Dai (DAI) , kung saan ang mga gumagamit ay nagtatakda ng mga asset ng crypto para mag-mint ng mga stablecoin. Ang collateral ratio ay dynamic na inaayos upang mapanatili ang stable na halaga.
3. Algorithmic Stablecoins: Gumagamit ang mga stablecoin na ito ng mga algorithm at matalinong kontrata para kontrolin ang supply at demand, pinapanatili ang kanilang halaga nang hindi nangangailangan ng mga tradisyonal na reserba. Gayunpaman, mas mapanganib ang mga ito at naiugnay sa mga insidente tulad ng pagbagsak ng Terra (LUNA) .

Mga Panganib ng Stablecoins

Sa kabila ng kanilang mga pakinabang, ang mga stablecoin ay may ilang mga panganib:

• Mga Reserves/Collateral Shortage: Ang katatagan ng isang stablecoin ay nakasalalay sa nagbigay ng sapat na mga reserba. Kung ang mga reserba ay hindi pinamamahalaan o walang transparency, ang barya ay maaaring mag-depeg, na magdulot ng mga pagkalugi para sa mga mamumuhunan.
• Pagkuha ng Liquidity: Sa panahon ng kawalang-tatag ng merkado, maaaring maging mahirap ang pagkuha ng mga stablecoin para sa kanilang inaasahang halaga, na humahantong sa mga potensyal na pagbabago o pagkalugi ng presyo.
• Mga Panganib sa Algorithmic Stability: Ang mga Algorithmic stablecoin ay umaasa sa mga kumplikadong system upang mapanatili ang kanilang peg. Kung nabigo ang mga system na ito, maaaring mag-depeg ang coin, gaya ng nakikita sa TerraUSD .
• Trust and Public Image: Ang katatagan ng isang stablecoin ay naka-link din sa kumpiyansa ng publiko. Kung ang reputasyon o brand image ng isang barya ay bumagsak, ang halaga nito.

Para Saan Ginagamit ang Mga Stablecoin?

Ang mga stablecoin ay nagsisilbi ng ilang mahahalagang tungkulin sa crypto ecosystem:

• Trading and Investment: Nagbibigay ang mga ito ng isang stable na medium para sa mga crypto trader na bumili, magbenta, at maglipat ng mga pondo nang walang exposure sa volatility ng tradisyonal na cryptocurrencies tulad ng Bitcoin o Ethereum. Ang Tether (USDT) ay isang karaniwang pagpipilian para sa mga naturang transaksyon.
• Decentralized Finance (DeFi): Ang mga Stablecoin ay may mahalagang papel sa DeFi ecosystem, kung saan ginagamit ang mga ito bilang collateral sa mga platform ng pagpapautang at paghiram, na nagpapahintulot sa mga user na kumita ng interes sa kanilang mga hawak.
• Mga Pagbabayad at Remittance: Gumagamit ang mga negosyo at indibidwal ng mga stablecoin para magbayad o magpadala ng mga cross-border na remittance. Ang kanilang katatagan ay ginagawa silang isang kaakit-akit na alternatibo sa mga pabagu-bagong asset.
• Mga Pagbabayad ng Salary: Gumagamit ang ilang kumpanya ng mga stablecoin para bayaran ang mga empleyado, lalo na sa mga rehiyong may hindi matatag na lokal na pera.

Bakit Mahalaga ang Stablecoins?

Ang mga Stablecoin ay nagbibigay ng ilang mga benepisyo:

• Pinababang Volatility: Sa pamamagitan ng pag-pegging sa mga stable na asset tulad ng US dollar, nag-aalok ang mga stablecoin ng ligtas na daungan mula sa mga pagbabago sa presyo na nakikita sa iba pang mga cryptocurrencies.
• Access sa DeFi: Ang mga Stablecoin ay nagbibigay-daan sa mga decentralized finance (DeFi) na application, kung saan maa-access ng mga user ang mga serbisyo tulad ng pagpapautang, paghiram, at pagkuha ng interes.
• Pagsasama sa Pinansyal: Nag-aalok ang mga Stablecoin ng solusyon sa mga tao sa mga bansang may pabagu-bagong mga lokal na pera, na tumutulong sa kanila na maprotektahan laban sa inflation at magbayad sa isang matatag na digital asset.
• Dali ng Kalakalan: Ang mga ito ay nagsisilbing perpektong base currency para sa mga crypto exchange, na nagpapasimple sa proseso ng pagbili at pagbebenta ng iba pang cryptocurrencies.

Regulasyon at Kinabukasan ng Stablecoins

Ang mga Stablecoin ay gumawa ng malaking epekto sa sektor ng pananalapi, at ang kanilang papel sa umuusbong na mundo ng pananalapi ay patuloy na lumalawak. Ang mga digital currency ng central bank (CBDC) ay nakikita bilang tanda kung paano makakaimpluwensya ang mga stablecoin sa tradisyonal na pananalapi.

Gayunpaman, gumagana pa rin ang mga stablecoin sa isang regulatory gray na lugar sa maraming bansa. Ang mas malinaw na mga balangkas at mas mataas na regulasyon ay kinakailangan para sa kanilang pangunahing pag-aampon. Sa 2024 at higit pa, maaaring lumabas ang mga bagong regulasyon, lalo na sa European Union, na maaaring magkaroon ng malaking epekto sa pag-unlad ng stablecoin.

Sa pangkalahatan, habang ang hinaharap ng mga stablecoin ay nagbubukas pa, ang kanilang papel sa cryptocurrency at mas malawak na sektor ng pananalapi ay lalong nagiging mahalaga. Habang patuloy silang lumalaki, mahalagang bantayan ang mga pag-unlad sa regulasyon at pag-aampon.

Ang mga stablecoin ay isang pundasyon ng merkado ng cryptocurrency, na nag-aalok ng katatagan at tumutulay sa agwat sa pagitan ng pabagu-bagong mundo ng mga asset ng crypto at ng tradisyonal na sistema ng pananalapi. Sa pamamagitan ng pag-unawa kung paano gumagana ang mga stablecoin, ang kanilang mga kaso ng paggamit, at ang mga nauugnay na panganib, makakagawa ka ng mas matalinong mga pagpapasya kung pipiliin mong makipag-ugnayan sa kanila sa hinaharap.