Emas vs. Bitcoin: Pertarungan wang keras dalam masa yang tidak menentu

Dengan emas dan Bitcoin berada pada rekod tertinggi atau hampir, perdebatan mengenai ‘wang keras’ yang lebih baik semakin memanas apabila pelabur mencari perlindungan terhadap ketidaktentuan ekonomi, inflasi dan perubahan geopolitik.

Dalam masa tekanan ekonomi yang semakin memuncak, dua aset yang bertentangan secara tradisi – emas dan Bitcoin – melonjak pada atau menghampiri paras tertinggi sepanjang masa mereka, mencetuskan perdebatan tentang peranan mereka sebagai “wang keras.” Ketika emas melepasi paras $2,770 dan Bitcoin (BTC) menghampiri paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $73,800, rali serentak membayangkan kebimbangan pasaran yang mendasari. Pelabur semakin memandang kedua-duanya sebagai lindung nilai defensif terhadap turun naik ekonomi, memberi tumpuan kepada perdebatan mengenai aset yang lebih baik memegang nilainya.

Keperluan untuk memahami perdebatan wang keras adalah penting, terutamanya dalam masa yang tidak menentu, dengan pilihan raya AS dalam perlumbaan leher dan leher; persoalan telah timbul tentang aset mana yang merupakan lindung nilai yang lebih baik terhadap potensi ketidakstabilan ekonomi, inflasi dan anjakan geopolitik yang boleh memberi kesan kepada pasaran tradisional.

Lonjakan dalam logam berharga berbanding Bitcoin

Sepanjang tahun lalu, emas telah meningkat lebih 38%, manakala pada masa yang sama, Bitcoin telah meningkat lebih 115%. Puncak ini telah mendapat ulasan daripada pelbagai pelabur di kedua-dua belah perdebatan wang keras, termasuk Chamath Palihapitiya, Larry Fink, dan Peter Schiff.

Menurut Palihapitiya, “Bitcoin akan menjadi aset lindung nilai inflasi yang memberangsangkan untuk 50 hingga 100 tahun akan datang,” katanya pada podcast baru-baru ini.

“Anda melihat sisa terakhir orang yang menggunakan emas sebagai polisi insurans ekonomi yang rasional.”

Tetapi kemuncak terkini emas juga telah mendapat ulasan daripada penyokong terkemuka, seperti peguam bela wang logam terkenal Peter Schiff, yang berkongsi di X: “Emas ditutup pada rekod tinggi melebihi $2,755, di landasan untuk tahun terbaiknya sejak 1979.”

“Perbezaannya ialah pada tahun 1979, inflasi menghampiri kemuncaknya dan pasaran kenaikan harga emas hampir berakhir, sedangkan sekarang, inflasi berada berhampiran palungnya dan pasaran kenaikan harga emas baru bermula.”

Sentimen menaik pada logam berharga, yang lain lebih bernuansa dalam pandangan mereka tentang rupa wang keras pada abad ke-21.

“Peranan crypto ialah mendigitalkan emas,” kata Larry Fink, Ketua Pegawai Eksekutif BlackRock pada segmen Perniagaan Fox baru-baru ini. “Kami berharap pengawal selia melihat pemfailan Spot ETF sebagai satu cara untuk mendemokrasikan kripto,” kata pengurus aset terkemuka dunia.

Bitcoin: ’emas digital,’ simpanan nilai atau medium pertukaran?

Tidak seperti emas, bagaimanapun, Bitcoin tidak mempunyai rekod prestasi selama berabad-abad dan telah menghadapi serangan turun naik melampau yang boleh menimbulkan cabaran bagi mereka yang mencari kestabilan. Namun, dengan Bitcoin menghampiri paras tertinggi sepanjang masa, minat terhadap potensinya sebagai “emas digital” terus berkembang, terutamanya dalam kalangan pelabur muda dan celik teknologi yang menghargai kemudahalihan dan kemudahan pemindahannya.

Istilah “kod digital” sering dikaitkan dengan perkembangan sains komputer dan teori maklumat digital, tetapi ia tidak mempunyai seorang pencipta yang diiktiraf secara universal. Walau bagaimanapun, salah satu tokoh terawal dan paling berpengaruh dalam pengkonsepan maklumat digital ialah Claude Shannon. Shannon, dalam kertas terobosannya 1948 “Teori Komunikasi Matematik,” meletakkan asas untuk pengekodan digital dan teori maklumat, yang membantu membentuk konsep kod digital, Bitcoin, dan idea bahawa wang keras boleh dikodkan melalui teknologi blockchain, penyulitan dan had bekalan.

Adakah perhimpunan ini sebagai tanda amaran awal?

Kenaikan dalam kedua-dua emas dan Bitcoin boleh menjadi lebih daripada gambaran dinamik pasaran individu; ia mungkin menandakan kegelisahan yang semakin meningkat dengan ekonomi yang lebih luas.

Dari segi sejarah, pergerakan mendadak dalam aset ini sering mendahului kemelesetan ekonomi apabila pelabur mencari perlindungan daripada pergolakan yang dijangkakan. Corak ini, seperti yang diperhatikan pada awal 1970-an dan semasa krisis kewangan 2008, boleh mencadangkan bahawa lonjakan harga hari ini menandakan kekurangan keyakinan dalam pasaran kewangan tradisional.

Penyelidikan akademik menyokong tesis ini. Penyelidikan oleh Bouri et al. (2017) menyatakan bahawa Bitcoin boleh berfungsi sebagai “lindung nilai yang serupa dengan emas, terutamanya sebagai tindak balas kepada penurunan nilai mata wang dan ketidaktentuan makroekonomi.” Ini digemakan oleh Ratner dan Chiu (2013), yang memerhatikan bahawa “pelabur sering berpusu-pusu kepada aset yang dianggap lebih selamat, termasuk logam berharga dan aset alternatif seperti Bitcoin,” terutamanya semasa tempoh krisis kewangan. Reboredo (2013) seterusnya menyokong tesis ini dengan menonjolkan kestabilan logam berharga seperti emas, menyatakan bahawa peristiwa makroekonomi dan krisis kewangan “mendorong pelabur untuk mencari kestabilan dalam emas,” mengukuhkan peranannya sebagai tempat selamat.

Sesungguhnya, bekalan emas berkembang secara berperingkat melalui perlombongan, dengan kekangan fizikal yang telah mengekalkan nilainya stabil dari semasa ke semasa. Bitcoin, bagaimanapun, beroperasi pada had bekalan tetap berkod sebanyak 21 juta syiling, yang dijangka akan dicapai pada tahun 2140. Kekurangan yang diprogramkan ini, digabungkan dengan peristiwa separuh kedua Bitcoin (yang mengurangkan ganjaran untuk pelombong setiap empat tahun), telah memperkukuh pandangan deflasi aset.

Perbahasan wang keras ke 2025

Memandangkan kedua-dua emas dan Bitcoin terus meningkat, pelabur ditinggalkan dengan pilihan kritikal: aset tradisional yang telah lama berkhidmat sebagai tempat selamat atau alternatif digital yang lebih baharu dengan kelebihan berbeza dalam mudah alih dan kekurangan. Perdebatan mengenai “wang susah” yang lebih baik masih belum diselesaikan, tetapi satu perkara yang jelas-kedua-dua aset bergema dengan khalayak yang semakin meningkat yang menghargai kestabilan dalam masa yang tidak menentu. Sama ada hala tuju ekonomi akan mengesahkan kedudukan defensif ini masih belum dapat dilihat, tetapi jika sejarah adalah mana-mana panduan, emas dan Bitcoin sekali lagi boleh berfungsi sebagai penunjuk awal anjakan di kaki langit. Cuma jangan sebut Ethereum.