« Une explosion des paris électoraux » est imminente, prévient la CFTC devant la Cour d’appel

Le régulateur a demandé au tribunal de prolonger la pause des marchés de prédiction politique de Kalshi aussi longtemps que l’appel de l’agence est en attente.

Mettant en garde contre une « explosion imminente des paris électoraux », la Commodity Futures Trading Commission américaine a demandé à une cour d’appel de prolonger la pause sur les marchés de prédiction politique de Kalshi aussi longtemps que l’appel de l’agence est en attente.

« L’ordonnance du tribunal de district a été interprétée par Kalshi et d’autres comme une saison ouverte aux paris électoraux », a déclaré la CFTC dans un dossier samedi, faisant référence à la décision d’un juge du 6 septembre selon laquelle le régulateur n’aurait pas dû empêcher la société d’offrir des contrats sur le parti qui contrôlera chaque chambre du Congrès.

À la suite de cette décision, a noté l’agence, Interactive Brokers, poids lourd de Wall Street, a annoncé qu’il proposerait des contrats sur l’élection présidentielle par l’intermédiaire d’une filiale réglementée par la CFTC.

A moins que la Cour d’appel du District de Columbia ne prolonge la suspension des contrats de Kalshi pour la durée de l’appel, d’autres bourses réglementées par la CFTC suivront l’exemple, a déclaré l’agence. « Une explosion des paris électoraux sur les bourses à terme américaines portera préjudice à l’intérêt public. » Les préjudices comprennent la manipulation du marché et « l’atteinte à l’intégrité électorale », a réitéré la CFTC.

Répercussions sur l’industrie

Par ailleurs, la CFTC a proposé d’interdire les contrats électoraux sur toutes les places boursières sous sa surveillance. Plusieurs experts juridiques ont déclaré que l’avis du tribunal de district pourrait torpiller cette proposition.

L’avis du tribunal de district a également des répercussions potentielles sur les entreprises de cryptomonnaies. L’avis s’appuie sur la décision Loper Bright de la Cour suprême, qui a limité le pouvoir des régulateurs d’interpréter leur autorité statutaire, transférant ce pouvoir aux tribunaux.

« Il est probable que les agences fédérales continueront de voir leur autorité réduite en raison de la décision Lopper Bright et en l’absence d’une nouvelle législation plus claire du Congrès », a écrit Alex Thorn, responsable de la recherche à l’échelle de l’entreprise chez Galaxy Digital, une banque d’investissement en crypto-monnaies, dans une note de recherche vendredi. « Cela pourrait avoir de vastes implications pour l’industrie de la crypto-monnaie. »

Un combat de longue haleine

Kalshi a déposé une demande de cotation des marchés électoraux l’année dernière. La CFTC l’a bloquée. L’entreprise a intenté un procès et a gagné la semaine dernière. La CFTC a déposé une demande de suspension d’urgence empêchant Kalshi de coter immédiatement ses contrats, mais a également perdu ce combat. Les contrats sont entrés en vigueur jeudi, avant d’être temporairement suspendus par la Cour d’appel de DC pendant qu’elle examine la suspension d’urgence.

Un tel sursis causerait un « préjudice irréparable » à Kalshi, a affirmé la société dans un dossier déposé vendredi.

Le dernier dossier de la CFTC qualifie ces affirmations de « profondément trompeuses » et déclare que les pertes financières subies par Kalshi « sont insignifiantes par rapport aux dommages qui résulteraient de l’autorisation des paris électoraux sur les marchés à terme américains ».

Kalshi propose des centaines d’autres contrats événementiels, a noté l’agence, et « [s]i elle l’emporte en appel, elle peut lister les contrats électoraux dans un avenir prévisible et compenser ses pertes ».

En outre, Kalshi aurait dû voir venir ce combat, a déclaré la CFTC. « Les coûts irrécupérables de Kalshi ne sont pas imputables à un sursis, ils sont imputables à la décision de Kalshi de dépenser beaucoup d’argent pour des paris électoraux, sachant que la Commission a désapprouvé de tels contrats dans le passé. »

Demander la permission ou implorer le pardon ?

Kalshi, qui fait des affaires uniquement aux États-Unis, en dollars, s’est plaint du fait que, bien qu’il ait été exclu des paris électoraux de cette année, Polymarket, un concurrent basé sur la crypto-monnaie, a enregistré des volumes de transactions massifs.

« Nous sommes ceux qui essayaient de nous conformer à la loi, et les bénéficiaires du retard sont les acteurs qui ne veulent pas se conformer à la loi », a déclaré Yaakov Roth de Jones Day, l’avocat principal de Kalshi, lors d’une audience jeudi.

Dans le dossier déposé samedi, la CFTC a qualifié cet argument de « puéril ».

« Une pharmacie ne peut pas distribuer de la cocaïne simplement parce qu’elle est vendue sur le marché noir », a déclaré l’agence.