L’action Strategy chute de 11 % alors que le Bitcoin tombe en dessous de 90 000 $, ce qui suscite des inquiétudes quant à sa liquidation

L’action Strategy a chuté de 11 % le 25 février, le Bitcoin étant tombé sous la barre des 90 000 dollars, ce qui a suscité des inquiétudes quant à l’exposition massive de la société au Bitcoin, qui pourrait conduire à une liquidation forcée. Strategy est le plus grand détenteur de Bitcoins, avec 499 096 Bitcoins d’une valeur d’environ 44 milliards de dollars, ce qui rend sa stabilité financière étroitement liée aux fluctuations du prix du Bitcoin.

La baisse de la valeur du Bitcoin a suscité des spéculations selon lesquelles Strategy pourrait être confrontée à une liquidation. Cependant, les analystes de The Kobeissi Letter ont assuré que ces craintes étaient exagérées. La société détient 8,2 milliards de dollars de dette, avec un ratio d’endettement d’environ 19 %. La majeure partie de cette dette est structurée sous forme d’obligations convertibles dont les valeurs de conversion sont fixées en dessous du cours actuel de l’action, ce qui contribue à atténuer le risque d’un défaut immédiat.

Les craintes de liquidation ne sont pas nouvelles pour Strategy. En 2022, lors de la chute du Bitcoin de 70 000 $ à 15 000 $, des inquiétudes similaires sont apparues, mais Strategy a continué à accumuler du Bitcoin. La stratégie de l’entreprise consiste à lever des capitaux pour acheter plus de Bitcoin et à traiter ces avoirs comme des actifs plutôt que comme des passifs. Cependant, une baisse prolongée du prix du Bitcoin pourrait rendre plus difficile pour l’entreprise de lever des capitaux et pourrait affecter la confiance des investisseurs si le Bitcoin descend en dessous de son prix d’achat moyen de 66 350 $.

Une liquidation forcée nécessiterait probablement un événement majeur au sein de l’entreprise, comme une faillite ou un vote des actionnaires, deux scénarios qui semblent peu probables. Le fondateur de Strategy, Michael Saylor, a minimisé les craintes de liquidation, soulignant l’engagement à long terme de l’entreprise envers Bitcoin. En 2025, Strategy a déjà acheté plus de 50 000 Bitcoin et détient environ 2 % de l’offre totale de la cryptomonnaie.

Au 26 février, le Bitcoin se négocie à environ 88 500 $, en baisse de plus de 5 % au cours des dernières 24 heures et de près de 20 % en dessous de son sommet historique de 109 000 $.