Stablecoin là gì và chúng hoạt động như thế nào?

Stablecoin đã trở thành một thành phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Nếu bạn mới tham gia thế giới tiền điện tử, việc hiểu về stablecoin là rất quan trọng. Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá vai trò của stablecoin, các loại khác nhau, cách chúng hoạt động, rủi ro của chúng và tầm quan trọng của chúng trong không gian tài chính.

Stablecoin là gì?

Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được neo vào một lượng tài sản dự trữ, chẳng hạn như tiền pháp định (như đô la Mỹ) hoặc hàng hóa (như vàng), hoặc thậm chí là các loại tiền điện tử khác (như Bitcoin hoặc Ethereum).

Tính đến năm 2024, vốn hóa thị trường stablecoin đã tăng vọt từ 83 tỷ đô la vào năm ngoái lên 173 tỷ đô la, cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng mặc dù thỉnh thoảng vẫn có những thách thức như vấn đề thanh khoản hoặc phá giá.

Các loại Stablecoin

Có một số loại stablecoin trên thị trường. Sau đây là ba loại hàng đầu theo vốn hóa thị trường:

• Tether (USDT): Đồng tiền ổn định được sử dụng rộng rãi nhất, được neo theo đô la Mỹ, với vốn hóa thị trường là 119 tỷ đô la.
• USD Coin (USDC): Một loại tiền ổn định khác được neo theo đô la Mỹ đã trải qua đợt phá giá đáng kể vào năm 2023, hiện có giá trị 35,57 tỷ đô la.
• Dai (DAI): Một loại tiền ổn định phi tập trung được hỗ trợ chủ yếu bởi Ethereum (ETH) thông qua Giao thức Maker, với vốn hóa thị trường là 5,87 tỷ đô la.

Stablecoin hoạt động như thế nào?

Mục đích cốt lõi của stablecoin là cung cấp sự ổn định về giá trong thị trường tiền điện tử biến động. Để đạt được điều này, stablecoin thường được neo vào các tài sản như đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1. Ví dụ, đối với mỗi stablecoin được phát hành, một lượng tiền tệ fiat tương ứng (như USD) hoặc tài sản thế chấp (như tiền điện tử) sẽ hỗ trợ cho nó.

Stablecoin có thể được phân loại thành ba loại dựa trên cách chúng duy trì giá trị:

1. Stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định: Những đồng tiền này được hỗ trợ bởi các loại tiền pháp định như đô la Mỹ hoặc euro. Đối với mỗi đơn vị stablecoin được phát hành, bên phát hành sẽ nắm giữ một lượng tiền pháp định tương đương trong dự trữ.
2. Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử: Những loại tiền điện tử này được hỗ trợ bởi các loại tiền điện tử khác, như Ethereum, và thường được phân cấp. Một ví dụ là Dai (DAI) , nơi người dùng đặt cược tài sản tiền điện tử để đúc stablecoin. Tỷ lệ thế chấp được điều chỉnh linh hoạt để duy trì giá trị ổn định.
3. Stablecoin thuật toán: Các stablecoin này sử dụng thuật toán và hợp đồng thông minh để kiểm soát cung và cầu, duy trì giá trị của chúng mà không cần dự trữ truyền thống. Tuy nhiên, chúng rủi ro hơn và có liên quan đến các sự cố như sự sụp đổ của Terra (LUNA) .

Rủi ro của Stablecoin

Mặc dù có nhiều ưu điểm, stablecoin cũng có một số rủi ro nhất định:

• Thiếu hụt dự trữ/thiếu hụt tài sản thế chấp: Tính ổn định của một stablecoin phụ thuộc vào việc đơn vị phát hành duy trì đủ dự trữ. Nếu dự trữ không được quản lý tốt hoặc thiếu minh bạch, đồng tiền có thể bị mất giá, gây ra tổn thất cho các nhà đầu tư.
• Đổi thanh khoản: Trong thời điểm thị trường bất ổn, việc đổi stablecoin theo giá trị mong đợi có thể trở nên khó khăn, dẫn đến khả năng biến động giá hoặc thua lỗ.
• Rủi ro về tính ổn định của thuật toán: Các đồng tiền ổn định thuật toán dựa vào các hệ thống phức tạp để duy trì giá cố định của chúng. Nếu các hệ thống này không thành công, đồng tiền có thể bị mất giá cố định, như đã thấy với TerraUSD .
• Niềm tin và hình ảnh công chúng: Tính ổn định của một stablecoin cũng liên quan đến lòng tin của công chúng. Nếu danh tiếng hoặc hình ảnh thương hiệu của một đồng tiền bị ảnh hưởng, giá trị của nó cũng có thể bị ảnh hưởng.

Stablecoin được sử dụng để làm gì?

Stablecoin đóng một số vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử:

• Giao dịch và đầu tư: Chúng cung cấp phương tiện ổn định cho các nhà giao dịch tiền điện tử mua, bán và chuyển tiền mà không phải chịu sự biến động của các loại tiền điện tử truyền thống như Bitcoin hoặc Ethereum. Tether (USDT) là lựa chọn phổ biến cho các giao dịch như vậy.
• Tài chính phi tập trung (DeFi): Stablecoin đóng vai trò trung tâm trong hệ sinh thái DeFi, nơi chúng được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các nền tảng cho vay và đi vay, cho phép người dùng kiếm được tiền lãi từ số tiền họ nắm giữ.
• Thanh toán và chuyển tiền: Các doanh nghiệp và cá nhân sử dụng stablecoin để thanh toán hoặc gửi tiền xuyên biên giới. Tính ổn định của chúng khiến chúng trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho các tài sản biến động.
• Thanh toán lương: Một số công ty sử dụng stablecoin để trả lương cho nhân viên, đặc biệt là ở những khu vực có đồng tiền địa phương không ổn định.

Tại sao Stablecoin lại quan trọng?

Stablecoin mang lại một số lợi ích:

• Giảm biến động: Bằng cách gắn với các tài sản ổn định như đô la Mỹ, stablecoin mang lại sự an toàn trước những biến động giá thường thấy ở các loại tiền điện tử khác.
• Truy cập vào DeFi: Stablecoin cho phép các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi), nơi người dùng có thể truy cập các dịch vụ như cho vay, vay mượn và kiếm lãi.
• Bao phủ tài chính: Stablecoin cung cấp giải pháp cho người dân ở các quốc gia có đồng tiền địa phương biến động, giúp họ chống lại lạm phát và thực hiện thanh toán bằng tài sản kỹ thuật số ổn định.
• Dễ giao dịch: Chúng đóng vai trò là loại tiền tệ cơ sở lý tưởng cho các sàn giao dịch tiền điện tử, giúp đơn giản hóa quá trình mua và bán các loại tiền điện tử khác.

Quy định và tương lai của Stablecoin

Stablecoin đã tạo ra tác động đáng kể đến lĩnh vực tài chính và vai trò của chúng trong thế giới tài chính đang phát triển tiếp tục mở rộng. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) được coi là dấu hiệu cho thấy stablecoin có thể ảnh hưởng đến tài chính truyền thống như thế nào.

Tuy nhiên, stablecoin vẫn hoạt động trong vùng xám về quy định ở nhiều quốc gia. Cần có khuôn khổ rõ ràng hơn và tăng cường quy định để áp dụng rộng rãi. Vào năm 2024 trở đi, các quy định mới có thể xuất hiện, đặc biệt là ở Liên minh Châu Âu, có thể tác động đáng kể đến sự phát triển của stablecoin.

Nhìn chung, trong khi tương lai của stablecoin vẫn đang diễn ra, vai trò của chúng trong tiền điện tử và các lĩnh vực tài chính rộng lớn hơn đang ngày càng trở nên quan trọng. Khi chúng tiếp tục phát triển, điều quan trọng là phải theo dõi các diễn biến trong quy định và việc áp dụng.

Stablecoin là nền tảng của thị trường tiền điện tử, mang lại sự ổn định và thu hẹp khoảng cách giữa thế giới tài sản tiền điện tử đầy biến động và hệ thống tài chính truyền thống. Bằng cách hiểu cách thức hoạt động của stablecoin, các trường hợp sử dụng và rủi ro liên quan, bạn có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn nếu bạn chọn tương tác với chúng trong tương lai.