Ouro vs Bitcoin: um confronto com dinheiro forte em tempos de incerteza

Com o ouro e o Bitcoin em níveis recorde ou perto deles, o debate sobre qual é o melhor “dinheiro forte” está a aquecer à medida que os investidores procuram coberturas contra a incerteza económica, a inflação e as mudanças geopolíticas.

Numa época de crescentes pressões económicas, dois activos tradicionalmente opostos – o ouro e o Bitcoin – estão a atingir os seus máximos históricos ou perto deles, suscitando o debate sobre o seu papel como “dinheiro forte”. À medida que o ouro ultrapassa a marca dos 2.770 dólares e o Bitcoin (BTC) paira perto do seu máximo histórico de 73.800 dólares, as subidas simultâneas sugerem ansiedades subjacentes do mercado. Os investidores estão cada vez mais a olhar para ambos como coberturas defensivas contra a volatilidade económica, colocando em destaque o debate sobre qual o activo que melhor mantém o seu valor.

A necessidade de compreender o debate sobre o dinheiro forte é essencial, especialmente em tempos de incerteza, com as eleições nos EUA numa corrida renhida; surgiram questões sobre qual o activo que é a melhor protecção contra a potencial instabilidade económica, inflação e alterações geopolíticas que poderão ter impacto nos mercados tradicionais.

Aumento de metais preciosos vs. Bitcoin

No ano passado, o ouro subiu mais de 38%, enquanto, ao mesmo tempo, o Bitcoin subiu um pouco mais de 115%. Estes picos suscitaram comentários de vários investidores de ambos os lados do debate sobre o dinheiro forte, incluindo Chamath Palihapitiya, Larry Fink e Peter Schiff.

De acordo com Palihapitiya, “o Bitcoin será o retumbante ativo de proteção contra a inflação nos próximos 50 a 100 anos”, disse num podcast recente.

“Estamos a ver os últimos vestígios de pessoas que usam o ouro como uma apólice de seguro económico racional.”

Mas o último pico do ouro também atraiu comentários de defensores proeminentes, como o notório defensor do dinheiro do metal Peter Schiff, que partilhou no X: “O ouro fechou num máximo recorde acima dos 2.755 dólares, no caminho para o seu melhor ano desde 1979 ”.

“A diferença é que, em 1979, a inflação estava perto do seu pico e o mercado em alta do ouro estava perto do seu fim, enquanto agora a inflação está perto do seu mínimo e o mercado em alta do ouro está apenas a começar.”

Sentimentos otimistas em relação aos metais preciosos, outros são mais matizados nas suas opiniões sobre como será o dinheiro forte no século XXI.

“O papel da criptografia é digitalizar o ouro”, disse Larry Fink, CEO da BlackRock num segmento recente da Fox Business. “Esperamos que os reguladores considerem os registos do ETF Spot como uma forma de democratizar a criptografia”, afirmou o principal gestor de ativos do mundo.

Bitcoin: ‘ouro digital’, reserva de valor ou meio de troca?

Ao contrário do ouro, no entanto, o Bitcoin carece de um historial de séculos e tem enfrentado episódios de extrema volatilidade que podem representar desafios para aqueles que procuram estabilidade. Ainda assim, com o Bitcoin a aproximar-se do seu máximo histórico, o interesse no seu potencial como “ouro digital” continua a crescer, especialmente entre os investidores mais jovens e conhecedores de tecnologia que valorizam a sua portabilidade e facilidade de transferência.

O termo “código digital” é frequentemente associado ao desenvolvimento da ciência da computação e da teoria da informação digital, mas não possui um inventor único e universalmente reconhecido. No entanto, uma das primeiras e mais influentes figuras na conceptualização da informação digital é Claude Shannon. Shannon, no seu artigo inovador de 1948 “A Mathematical Theory of Communication”, lançou as bases para a codificação digital e a teoria da informação, que ajudaram a moldar o conceito de código digital, Bitcoin, e a ideia de que o dinheiro forte poderia ser codificado através da tecnologia blockchain, criptografia e um limite de oferta.

Serão estes comícios um sinal de alerta precoce?

O aumento do ouro e do Bitcoin pode ser mais do que um reflexo da dinâmica individual do mercado; poderá sinalizar um crescente desconforto com a economia em geral.

Historicamente, os movimentos bruscos nestes activos precederam frequentemente as crises económicas, à medida que os investidores procuravam refúgio da turbulência prevista. Este padrão, tal como observado no início da década de 1970 e durante a crise financeira de 2008, pode sugerir que os actuais aumentos de preços estão a sinalizar uma falta de confiança nos mercados financeiros tradicionais.

A investigação académica apoia esta tese. A investigação de Bouri et al. (2017) observa que o Bitcoin pode servir como “uma cobertura semelhante ao ouro, particularmente em resposta à desvalorização da moeda e à incerteza macroeconómica”. Isto é repetido por Ratner e Chiu (2013), que observaram que “os investidores migram frequentemente para ativos considerados mais seguros, incluindo metais preciosos e ativos alternativos como a Bitcoin”, especialmente durante períodos de crise financeira. Reboredo (2013) apoia ainda esta tese ao destacar a estabilidade de metais preciosos como o ouro, afirmando que os acontecimentos macroeconómicos e as crises financeiras “levam os investidores a procurar a estabilidade no ouro”, reforçando o seu papel como porto seguro.

Na verdade, a oferta de ouro cresce gradualmente através da mineração, com restrições físicas que mantiveram o seu valor estável ao longo do tempo. O Bitcoin, no entanto, opera com um limite de fornecimento fixo e codificado de 21 milhões de moedas, que deverá ser atingido até 2140. Esta escassez programada, combinada com os eventos de redução do Bitcoin para metade (que reduzem a recompensa para os mineiros de quatro em quatro anos), reforçou uma visão deflacionária do ativo.

O debate sobre o dinheiro duro em 2025

À medida que tanto o ouro como o Bitcoin continuam a subir, os investidores ficam com uma escolha crítica: um ativo tradicional que há muito serve como um porto seguro ou uma alternativa digital mais recente, com vantagens distintas em termos de portabilidade e escassez. O debate sobre qual é o melhor “dinheiro forte” ainda não está resolvido, mas uma coisa é clara: ambos os activos estão a ter repercussões num público crescente que valoriza a estabilidade em tempos de incerteza. Ainda não se sabe se a direção da economia validará este posicionamento defensivo, mas se a história servir de guia, o ouro e a Bitcoin poderão voltar a servir como indicadores iniciais de mudanças no horizonte. Só não mencione o Ethereum.