黄金与比特币：不确定时期的硬通货对决

随着黄金和比特币均达到或接近历史高位，随着投资者寻求对冲经济不确定性、通胀和地缘政治变化，关于哪个是更好的“硬通货”的争论正在升温。

在经济压力不断加大的时期，两种传统上对立的资产——黄金和比特币——正在飙升至历史高点或接近历史高点，引发了关于它们作为“硬货币”角色的争论。随着黄金突破 2,770 美元大关，比特币 (BTC) 徘徊在历史高点 73,800 美元附近，同步上涨暗示了潜在的市场焦虑。投资者越来越多地将这两种资产视为对冲经济波动的防御性对冲工具，这让人们关注到哪种资产更能保值。

了解硬通货之争至关重要，尤其是在不确定的时期，美国大选竞争激烈；人们开始质疑哪种资产能够更好地对冲可能影响传统市场的潜在经济不稳定、通货膨胀和地缘政治变化。

贵金属价格相对于比特币的飙升

在过去一年中，黄金价格上涨了 38% 以上，而与此同时，比特币价格上涨了 115% 以上。这些峰值引起了硬通货争论双方投资者的评论，其中包括 Chamath Palihapitiya、Larry Fink 和 Peter Schiff。

帕里哈皮蒂亚在最近的播客中表示：“比特币将成为未来 50 到 100 年内最有力的通胀对冲资产。”

“你看到人们将黄金作为理性经济保险政策的最后残余。”

但黄金的最新峰值也引发了知名倡导者的评论，例如臭名昭​​著的金属货币倡导者彼得·希夫 (Peter Schiff)，他在 X 上分享道：“黄金收于 2,755 美元上方的历史高位，有望创下自 1979 年以来最好的一年。”

“不同之处在于，1979年，通胀接近峰值，黄金牛市接近尾声，而现在，通胀接近低谷，黄金牛市才刚刚开始。”

人们对贵金属持乐观态度，但其他人对 21 世纪硬通货的看法则更加微妙。

贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 在最近的福克斯商业节目中表示：“加密货币的作用是将黄金数字化。”“我们希望监管机构将现货 ETF 备案视为一种让加密货币民主化的方式，”这家全球领先的资产管理公司表示。

比特币：“数字黄金”、价值储存手段还是交换媒介？

然而，与黄金不同，比特币缺乏长达数世纪的记录，而且曾经历过极端波动，这对寻求稳定性的投资者来说可能是一个挑战。不过，随着比特币接近历史最高点，人们对其作为“数字黄金”的潜力的兴趣仍在不断增长，尤其是那些年轻且精通技术的投资者，他们看重比特币的便携性和转移的便利性。

“数字代码”一词通常与计算机科学和数字信息理论的发展有关，但它并没有一个公认的发明者。然而，数字信息概念化领域最早和最具影响力的人物之一是克劳德·香农。香农在 1948 年的开创性论文《通信的数学理论》中奠定了数字编码和信息理论的基础，这有助于塑造数字代码、比特币的概念，以及硬通货可以通过区块链技术、加密和供应上限进行编码的想法。

这些集会是一个早期预警信号吗？

黄金和比特币的上涨可能不仅仅反映了个别市场的动态；它还可能预示着人们对整体经济的不安情绪日益加剧。

从历史上看，这些资产的大幅波动往往先于经济衰退，因为投资者会寻求避险以躲避预期的动荡。这种模式在 1970 年代初和 2008 年金融危机期间都曾出现过，这可能表明，如今的价格飙升表明人们对传统金融市场缺乏信心。

学术研究支持这一论点。Bouri 等人 (2017) 的研究指出，比特币可以充当“类似于黄金的对冲工具，尤其是在应对货币贬值和宏观经济不确定性时”。Ratner 和 Chiu (2013) 也持同样的观点，他们观察到“投资者往往会涌向被认为更安全的资产，包括贵金属和比特币等另类资产”，尤其是在金融危机时期。Reboredo (2013) 进一步支持了这一论点，他强调了黄金等贵金属的稳定性，指出宏观经济事件和金融危机“促使投资者寻求黄金的稳定性”，从而强化了其作为避风港的作用。

确实，黄金的供应量通过开采逐渐增加，物理限制使其价值随着时间的推移保持稳定。然而，比特币的供应上限是固定的，编码为 2100 万枚，预计到 2140 年将达到这一上限。这种程序化的稀缺性，加上比特币的减半事件（每四年减少矿工的奖励），强化了人们对该资产的通货紧缩观点。

2025 年的硬货币争论

随着黄金和比特币的持续上涨，投资者面临一个关键的选择：是选择长期以来一直充当避风港的传统资产，还是选择在便携性和稀缺性方面具有明显优势的较新的数字替代品。关于哪种“硬通货”更好的争论尚未解决，但有一点是明确的——这两种资产都引起了越来越多重视不确定时期稳定性的受众的共鸣。经济走向是否会证实这种防御性定位还有待观察，但如果以史为鉴，黄金和比特币可能再次成为未来变化的早期指标。只是不要提及以太坊。